<표> 기관별 7월 기준금리 전망과 코멘트

기관	입력자	예상	코멘트
KB투자 증권	이재승	3.25	유럽 재정위기 여파로 전세계적으로 일시적 인 경기둔화가 발생하고 있으며, 스페인 구 제금융 이후에도 유럽 재정위기 이슈가 지 속되는 모습을 보이고 있다.선진국의 경 기하락 우려가 높아짐에 따라 각국 통화정 책 당국의 경기부양 노력이 이어지고 있다. ECB는 시장의 예상대로 기준금리를 0.75%로 25bp 인하하였다.중국 인민은행 또한 한달 만에 두 번 기준금리를 인하하며 적극 적인 통화정책 완화를 통한 성장 방어에 나 서는 모습을 보였다. 그러나 국내적으로는 5월 국내 광공업생산 이 2.7% YoY 증가하며 일시적인 회복세를 보였으나, 선행지수와 동행지수가 모두 동 반 하락하는 등 전반적인 국내 경제지표는 혼조세를 보이고 있고 가계부채 문제가 재 부각되는 등 한국은행이 기준금리를 인하하 기엔 경기부양에 대한 명분이 크게 부족한 상황이라고 판단된다. 따라서 우리는 예상보다 늦어지고 있는 국 내 경기회복세로 인해 하반기 중 기준금리 가 정상화되기는 어려울 것으로 전망한다. 따라서 우리는 한국은행이 연말까지 현재 수준의 기준금리를 유지할 것으로 예상한 다.
SC은행	오석태	3.25	이번에도 정책금리 동결 예상. 한국은행의 금리 동결 기조를 바꿔놓을 만한 사건이나 지표 변화는 없었음.
SK증권	염상훈	3.25	하반기 정부의 경제전망은 성장률 전망치를 3.3%로 하향 조정하긴 했지만, 여전히 하반 기 경제를 낙관적으로 보고 있다는 것을 반 증. 특히 내수 위주의 회복세를 예상하고 있는 상황 하에서 선제적인 기준금리 인하 는 연내에 시행되기 어렵다고 판단. 7월 금 통위 역시 기준금리 동결을 예상하며, 금리 인하 시그널을 찾기 어려울 가능성이 높을 것으로 예상.
대신경 제연구 소	김윤기	3.25	7월 금통위는 기준금리를 현 수준에서 동결 할 전망. 세계 주요국의 경제성장의 하방리 스크가 확대되면서 중앙은행들의 정책금리 인하 조치가 이어지고 있으나, 국내경제여 건은 당장 통화정책 변화를 줄 만한 상황은 아니라는 판단임. 여전히 높게 유지되고 있 는 기대 인플레이션율과 정부 정책효과가 크게 반영된 소비자물가 안정, 가계부채문 제 등을 고려할 때 현 수준의 기준금리 수 준을 유지하면서 대내외 경제상황 변화를 좀 더 지켜볼 필요가 있음.
대우 증권	윤여삼	3	글로벌 경기둔화 우려감이 높아지는 가운 데, 정책공조 측면에서 경기 안정의 필요성 부각. 유럽의 기준금리 인하 이후 중국마저 금리를 낮추면서, 한국의 통화정책 완화에 대한 기대감 더욱 높아진 상황. 당사는 기 존 8월 금리인하를 유력하게 보고 있었으 나, 7월에도 금리인하 가능성이 열린 것으 로 판단.
동부 증권	신동준	3.25	예상치 못한 급박한 상황 발생시 컨틴젼시 플랜 하에서 금리인하가 고려될 수는 있지 만, 실제 가능성은 낮음. 연내 기준금리 동 결 예상. 미세조정으로 대응. 현 시점에서는 경제전반에 영향을 미치는 금리인하 보다는 소득하위계층의 이자 경 감, 중소기업의 신용보증 확대 등 미세정책 이 바람직. 글로벌 정책공조로 유로존의 극단적 하방 리스크는 완화. 글로벌 성장 문제는 경기부 양효과가 나타날 8~9월 중국경제와 미국의 부동산시장을 중심으로 개선 예상. 원자재 가격 안정도 경기개선에 일조할 것.
삼성 증권	오현석	3.25	시장 예상보다 양호하게 발표된 산업생산지 표는, 7월 기준금리 인하 가능성이 아직은 낮다는 점을 시사함. 오히려, 6월 중 유로 존 재정 불안에 따른 소비 심리 위축이 반 영된 지표 발표 이후가 (8월) 유력한 시점 으로 판단됨. 물가 측면에서는, 기획재정부 의 월간 경기 동향 보고서에서도 언급된 것 과 같이, 비록 정책효과에 기인하고는 있으 나, headline CPI의 하락 자체를 유의미하 게 받아들이고 있다는 점에서, 통화정책에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단. 따라서, 7월 금통위에서는 기존의 경기 진 단에서 보다 심화된 수준의 우려감을 표명 하는 수준으로, 통화정책적 스탠스가 전환 되었다는 시그널을 보일 것으로 예상함. 이 는 기준금리 동결 전망의 만장일치 여부로 도 확인할 수 있을 것으로 보임.
솔로몬 증권	임노중	3.25	7월 금통위에서는 3.25%의 기준금리를 유지 할 것으로 예상. 국내 경기둔화 측면에서는 경제성장을 촉진할 필요가 있지만, 국내경 기둔화가 유로재정위기 등 해외요인에 기인 하고 있다는 점에서 금리인하 효과에 의문 이 큰 상황임. 또한 6월 소비자물가가 2.2% 로 낮아졌지만, 기대인플레이션 수준이 3.7%로 여전히 높고, 도시가스, 전기료 인 상과 향후 국제유가도 상승할 가능성이 높 아 물가안정을 장담하기 어려운 상황임. 한 국은행이 상당기간 기준금리를 움직이기는 어려워 보임.
신영 증권	홍정혜	3.25	7월 기준금리 동결 전망. 최근 기준금리 인 하에 대한 기대감이 커지고 있는데에 대해 서 이제 방향은 '인하' 쪽이라는데에는 동 의함. 그러나 아직은 기준금리를 인하할 정 도로 한국 펀더멘털이 심각하지는 않다고 판단. 1) 수출 증가세는 둔화되었으나 감소한 것 은 아니며 2) 주택가격 하락세도 아직까지 는 제한적. 3) 한은이 기준금리를 인하한다 고 글로벌 경기 침체를 방어할 수 없는 상 황에서 ECB, 인민은행, BOJ 등이 적극적인 통화 완화 정책에 나서고 있으므로 한은의 기준금리 인하 필요성은 더 낮아지고 있음.
신한금 융투자	이성권	3.25	금리 인상과 인하가 어려운 상황에서 일단 동결로 가는 것이 바람직해 보임. 먼저 금 리 인상이 어려운 이유는 국내 경기가 하강 국면을 나타내고 있고, 유로 정상회의 등을 통한 대응책 마련에도 불구하고 유로존 위 기가 상당부분 상존해 있다는 사실임. 최근 국내 물가가 안정세를 보이고 있어 선제적 대응 차원에서의 금리 인상의 명분도 약한 편임. 다음으로 금리 인하가 어려운 이유 는 가계부채 문제가 여전히 국내 경제의 현 안 이슈로 잠복 중이라는 사실임.
신한 은행	이한	3.25	6월말 EU정상회담 합의로 유로존 리스크가 다소 완화됨에 따라 7월 금통위는 기준금리 를 동결하고, 2분기 국내 성장률 확인 후 금리방향성을 결정할 것으로 예상
우리투 자증권	박종연	3.25	대내외 경기둔화 압력이 지속됨에 따라 금 리인하를 통한 내수부양의 필요성이 커지고 있으나, 정책대응이 여지를 아낀다는 측면 에서 한은이 선제적인 금리인하에 나서지는 않을 것으로 예상됨.
키움 증권	마주옥	3.25	7월 금통위에서 금리동결이 예상. 글로벌 경제의 불확실성이 높은 가운데 국내 경기 둔화에 따른 기준금리 인하 가능성은 높아 진 것으로 판단. 또한 소비자물가의 하향 안정이 뚜렷해지고 있음. 그러나, 기대 인 플레이션이 여전히 높고, 경기둔화를 확인 한 이후 금리인하가 단행될 가능성이 높아. 7월 금통위에서 관망세를 유지할 것으로 예 상.
토러스 증권	공동락	3.25	유로존 불확실성에 따른 글로벌 경기 위축 우려로 기준금리 인하 기대감이 크게 부각 될 수 있음. 그러나 국내 경기의 경우 급격 한 둔화 가능성이 제한적이고 이미 정책당 국 역시 하반기 경제운용 방향을 인위적인 부양책이나 통화완화를 사용하지 않겠다고 시사했다는 점에서 7월 금리동결을 예상.
하나대 투증권	김상훈	3.25	대내외 경제 지표는 둔화되나 상저하고는 유지되는 가운데 소비자 물가는 낮은 수준 이나 하반기 역기저효과 예상되며 기대 인 플레 하락도 멈춤. 무엇보다도 정부의 하반 기 경제정책 운용 방향에서 거시 정책은 최 대한 유지하겠다고 밝혀 선제적이고 적극적 인 통화정책 변경 가능성 낮음. 주요국의 부양책은 한은의 부담을 덜어줄 전망.

(서울=연합인포맥스)
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