<시사금융용어> 전환상환우선주(RCPS)

◆ 전환상환우선주(RCPS)란 일정 기간이 지나면 보통주로 전환할 수 있는 우선주를 뜻한다. 일반적으로 상환을 요청할 수 있는 권리도 투자자에 쥐어주기 때문에 RCPS란 이름이 붙었다.

비상장기업에 투자할 때 기업공개(IPO)를 염두에 두고 이 RCPS가 활용된다. 작년 기준 벤처캐피탈 투자의 40% 가량이 RCPS 발행을 통해 이뤄질 정도다.

RCPS는 투자자에 유리한 기법이다. RCPS를 통해 투자한 기업의 가치가 크게 오르면 보통주로 전환해 차익을 실현할 수 있다.

일반적으로 발행사는 IPO가 실패할 경우 최초 투자금에 이자까지 쳐서 돌려준다는 조항을 투자자에 쥐어준다.

발행사가 사들일 수 있는 권리(콜옵션) 조항이 들어가기도 한다. 이 경우 RCPS는 발행사 입장에서 부채가 아닌 자본으로 잡히게 된다.

RCPS는 기본적으로 우선주이기 때문에 보통주보다 배당률도 높다.

우선주를 보통주로 전환하는 과정에서 전환비율은 재무지표 등을 근거로 발행사와 투자자 간 조정(리픽싱)한다. (산업증권부 최진우 기자)

[e-mail]

(끝)