<표> 채권전문가 기준금리 코멘트

기관명	참여자	1월	06월	12월	코멘트
DBS	마 티에잉	1.5	1.75	2	4분기 성장 모멘텀약화와 2% 밑으로 후퇴 한 소비자물가 상승률은 한은이 작년 11월 에 이어 다시 곧바로 금리를 올릴 필요성을 줄일 것. 2분기와 4분기 인상. 글로벌 경 기회복에 힘입어 한국의 수출이 반등한 것 은 원화 강세의 역효과 에 대한 정책 당국 의 우려를 줄일 것. 이는한은이 추가 금 리 인상을 진행하도록 장려할 것. 올해 성 장률은 2.9%, 소비자물가 상승률은 1.8%로 각각 전망.
DB 금융투 자	문홍철	1.5	1.75	2	경기 개선과 물가 상승에 따른 통화정책 정상화 추진될 것 대영제국 계열 중앙은행 과 비슷하게 자산가격이 중요할 것 현정부 의 스탠스와 맞물려 통화정책을 통한 자산 가격과 가계부채 통제방안이 강구될 것
KB 국민은 행	김선태	1.5	1.75	1.75	견조한 실물경기 회복세에 비해 상대적으로 저조한물가 상승세가 이어지고 있기 때 문에 통화당국의 금리인상 행보는 완화적 레벨을 최대한 유지하면서 신중한 모습을 지속적으로 유지할 전망이다.따라서 금년 중반경 1회 정도의 인상이 있을 것이라는 기존 전망을 유지한다. 국내 소비자물가에 큰 영향을 미치는 국제유가가 최근에 다소 상승했지만, 기저효과로 볼 때 2분기 및 3 분기 초에 걸쳐 인플레 압력이 커질 수 있 기 때문에 이 시기가 금리인상에 적합할 것 으로추정된다. 다만 코스닥 주가 및 주택 가격 과열이 좀 더 확연해 지면 현 정부의 거시정책 스탠스 상 이 시기가 좀 더 앞 당 겨질 수는 있을것이다. 아직까지는 자산 가격에 대해서는 예의 주시하는 정도에 머 물 가능성이 높다.
KB증권	김상훈	1.5	1.5	1.75	1월 금통위 기준금리 동결 전망. 가계부채 영향및 경기, 물가 개선 기조적 여부 확 인을 위해서는 시간이 필요. 추가 인상은 시기적으로는 2분기가 고려될 수 있겠으나 한은총재 교체 등의변수로 3분기에 좀 더 무게
교보 증권	백윤민	1.5	1.5	1.75	1월 금통위에서 기준금리는 1.50%로 동결 예상. 펀더멘탈 측면에서의 금리인상 요인 이 제한적인 상황에서 연속적인 기준금리 인상 가능성은 낮음. 또한 한은이 추가 기 준금리 인상에신중한 모습을 보이고 있는 상황에서 연준 등 주요국 통화정책 회의 이전에 선제적으로 통화정책에 변화를 주지 는 않을 것으로 판단
대신 증권	공동락	1.5	1.5	1.75	1월 금통위 기준금리 1.50% 동결 예상지 난해 11월 기준금리 인상 이후 실물 경기 여건에 대한 변화를 점검하는 일정이 유력 해 보임. 여전히 물가에 대한 부담을 반영 한 본격적인통화긴축 보다는 장기간에 걸 친 통화완화에 따른 부정적 영향을 경계하 기 위한 차원의 기준금리 인상이었다는 점 에서 통화당국 역시 추후 금리정상화 일 정을 가파르게 진행하진 않을 전망. 기준금 리 결정보다는 오히려 수정 경제 전망에 대 한 관심이 큰 상황. 당사는 한국은행이 올 해3%대 성장률 전망치를 제시할 것으로 예상
메리츠 종금 증권	윤여삼	1.5	1.75	1.75	1월 1.50% 동결, 만장일치 지난해 11월금 리인상 이후에도 국내 경기개선 기대감이 높게 유지되고 있으나 정책효과를 점검하는 것이 필요하다는 인식 높을 것. 특히 원화 절상에 따른수출경기 부담 및 수입물가 상승 억제를 점검할 필요. 2018년 성장률 전망 양호한 숫자 유지하겠으나 경로에 대 한 불확실성 배제하기어려움. 가스요금과 같은 일시적 요인이 있지만 국내 소비자물 가가 1% 중반까지 낮아져 있어 1분기 중 금 리인상은 좀 더 점검이 필요하다는점을 강조할 것으로 판단. 다음 통화정책 대응은 2분기 5월 금통위에서 1.75% 인상 유력.
삼성 증권	이슬비	1.5	1.5	2	1월 금통위에서 기준금리 동결(1.50%)전 망. 근거는, 1) 작년 11월 기준금리인상이 금융시장 및 실물경제 여건에 미치는 영향 을 점검하는 가운데, 2) 근원물가 반등 여 부,3) 주요국 통화정책 스탠스 변화를 확 인할 필요 등으로 동결 예상. - 한은 수정 경제전망은 올해 기존 성장전망을 유지 또 는 소폭 상향조정할가능성이 있으나, 한 은 총재 신년사 등에서 확인된 통화정책 추 가 조정 여부에 대한 신중한 스탠스가 재확 인될 것으로 예상되어 관련 영향력은제한 될 것.
소시에 테제네 랄	오석태	1.5	1.75	1.75	작년 4분기 경제지표는혼조적이었지만 3 분기가 좋았기 때문에 한은은 이달 회의에 서 편안하게 경제성장률 전망을 상향할 것. 2017년 성장률 전망은 3.0%에서3.2%로, 2018년 전망은 2.9%에서 3.0%로 각각 상향 전망. 2월 인상. 하지만 최근 원화 강세가 통화정책에 영향을 줄 수 있는 새로운 요 인으로 부상했음. 원화 강세가 확고부동해 지면 전면적 긴축은 어려워질 것. 원화가 추가로 오르면 2월금리 인상은 아슬아슬 해질 것.
신영 증권	조용구	1.5	1.75	1.75	1월 기준금리 동결 예상(만장일치). 글로벌 경기 확장 국면이 이어지고 있고, 국내 경제 또한 수출 위주의 성장세 속에 내수 소비도 최근들어 개선되고 있는 것으로 보 임. 가계부채증가세 둔화 등 디레버리징 에 대한 정책공조 차원에서도 당분간 통화 완화 정도의 축소가 이어질 전망이나, 급격 한 금리 인상의 부작용 또한존재해 과거 대비 완만한 금리 인상 기조 전망. 11월 의 사록 내용을 보면 소수의견을 제시한 조동 철 위원을 포함해 금리 인상에 찬성한 의견 중에도 물가 둔화 우려를 표명한 위원이 2명 더 존재했고, 향후 추가 인상에 물가 경로를 감안해야 할 것임을 주장. 또한 금 리 인상 시기는내년 초가 더 바람직하지 만 그 시기를 한 두달 앞당겨 인상하는 방 안에 동의한다는 의견도 제시. 1분기 동결 이후 5월 추가 인상을전망하며, 미뤄지더 라도 7월에는 인상 예상
유안타 증권	이재형	1.5	1.5	1.5	연초 원화 강세에 대한 부담과 주요국 통화 정책회의 동향을 살펴볼 필요성 -지역별 부동산 경기 차별화와 서민금융 지원 등 정 부 정책 동향 확인. 거시지표 둔화 가능성 과 국제유가 상승에따른 물가 상승 압력 확인
유진 투자 증권	신동수	1.5	1.75	2	기준금리 1.50%로만장일치 동결 전망. 지 난 11월 금통위에서 추가 금리인상에 대해 신중한 판단을 내리겠다고 밝힌데다 일부 금통위원이 최적의 시점보다 다소앞서 금 리인상을 선택한 점을 고려할 때 1월 금통 위에서 정책 변화를 기대하기는 어려울 전 망. 지난 11월 금통위에서 성장경로가 10월 전망시점보다 개선된 것으로 판단한데다 국제유가의 상승으로 올해 성장률과 물가 전망은 소폭 상향 조정될 것으로 예상(2018 년 성장률3.0~3.1%, 소비자물가 1.8~1.9% . 2월 설연휴, 3월 금통위 부재, 4월 신임 총재 취임 등의 국내 요인과 미 연준의추 가 금리인상 등을 고려하면 한은의 추가 금 리인상 시점은 5월로 예상됨. 견조한 성장 과 정책목표에 근접할 물가, 당초 하반기에 서 앞당겨질것으로 예상한 GDP갭의 플러 스 전환 시점, 미 연준의 연내 세차례 금리 인상 전망 등을 고려하면 기존과 같이 4분 기 추가 금리인상을전망함.
하나 금융 투자	이미선	1.5	1.75	2	한국은 작년에 이어 올해에도 잠재성장률 이상의경제성장률 이어갈 전망. 수출호조 와 민간소비 개선에 힘입어 2018년 3.1% 성 장 예상. 올해 한국 CPI는 최저임금 인상과 유가 상승,수요 측 물가압력 등의 영향 으로 2.3% 상승 전망. 한국은행은 신임총재 임기 초기인 4~5월 두 번째 인상에 나서고 3분기 중 추가인상예상. 글로벌 경기와 국내 경제성장이 궤도에 진입했고 미국이 3 번 기준금리 인상에 나서는 여건 속에서 한 국은행이 1.75% 수준에서금리인상을 마무 리 할 것으로 예단하기 어려움. 한국의 적 정 기준금리는 한국의 실질중립금리(0~0.5% )와 장기물가상승률(1%후반)을감안했을 때 2.0% 수준인 것으로 추정
하이 투자 증권	서향미	1.5	1.75	1.75	지난 11월 금통위에서 금리를 인상한 이후 경기회복 및 물가가 예상 경로에서 크게 벗어나지 않고 점진적인 회복세를 보이고 있으나, 글로벌 경기 및 국내 내수 경기 회 복을 좀더 확인하고자 하는 심리가 우세하 고 아직까지는 물가 흐름을 감안시 서두를 이유는 없다는 점을 고려하면, 이번 금통위 에서는 기준금리를 동결하고2월 금리인상 에 무게를 둘 전망. 금리인상 관련 소수의 견 개진까지는 쉽지 않다고 보고 있으나 2 월 금통위 금리인상에 대한 시장의 기대가 낮은 만큼 통방문 및 기자간담회에서 2월 금리인상 가능성에 대한 시그널을 보여주려 고 할 전망. 시장의 기대보다 금통위가 매 파적일 수 있다는점에서 경계를 유지할 필요
현대차 투자 증권	김지만	1.5	1.5	1.75	2017년 소비자물가 상승률은 1.9%를 기록 5년째 2%에 못미치고 있음. 올해 상반기는 새정부 경제정책의 핵심인 소득주도 성장이 예상만큼 내수를 끌어낼 수 있을까 하는 것임.당분간은 추가 금리인상보다는 경기 상황 관망이 예상되며, 상반기에 대한 판단 이 분명해지는 7월에 추가 금리인상을 단행 할 것으로예상함

    (서울=연합인포맥스)
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