한국어
English
┌─────────────────────────────────────┐
│반승철 신한금융투자 │
├─────────────────────────────────────┤
│2월 금통위는 기준금리 만장일치 동결을 했지만 채권 시장의 우호적 요인이 되 │
│기는 어려워 보임. 3월 초에는 단기자금 수급 개선 등 시장금리 상승압력이 일 │
│시적으로 제거되는 모습을 보일 수는 있으나 금리 하락의 기대 수준은 낮은 상 │
│황. 오히려 기준금리 인상을 통한 정상화 국면에서 신임총재 임기 개시라는 불 │
│확실성까지 추가되면서 단기물 중심의 금리 상승압력 가능성 확대 예상. 미국 │
│커브 연동되어 소폭 플랫 되는 모습을 보였으나 국채 발행계획 나오는 3월 커브│
│ 추세 정해질 것으로 보임. 미국 3월 FOMC에서 점도표 확인하면 한-미 금리 추 │
│가 역전도 가능한 상황. │
├──────────────────┬──────────────────┤
│ 3년 국고채 금리 │ 10년 국고채 금리 │
├──────────────────┼──────────────────┤
│ 2.20~2.40% │ 2.60~2.95% │
├──────────────────┴──────────────────┤
│정원석 DGB자산운용 │
├─────────────────────────────────────┤
│금리 레인지는 2월 전망과 같다. 이번 달은 시간 보내기 장세가 이어질 전망. │
│미국이 4차례 기준금리를 인상할 수도 있다는 전망도 있지만, 4번은 과하다고 │
│판단. 또한, 지금 국내에서는 추가경정예산 얘기가 나오고 있고 3월에는 금통위│
│도 없어 금리를 바로 올리지 못할 것으로 봄. 금리가 아래쪽으로 내려가려고 시│
│도할 것 같은데 미국이 금리 인상을 안 한다면 모를까 2.20% 가기 전에 부딪힐 │
│것으로 예상. │
├──────────────────┬──────────────────┤
│ 3년 국고채 금리 │ 10년 국고채 금리 │
├──────────────────┼──────────────────┤
│ 2.20~2.40% │ 2.60~3.00% │
├──────────────────┴──────────────────┤
│조용구 신영증권 │
├─────────────────────────────────────┤
│파월 의장이 옐런의 점진적 금리 인상 기조를 이어갈 것이라는 기대와 경제 성 │
│장세, 물가 상승압력이 강화되면서 금리 인상속도가 가팔라질 수 있다는 우려 │
│상존. 연준의 반기 통화정책 보고서를 고려하면 파월의 두 차례 의회 증언과 3 │
│월 FOMC(금리 인상, 점도표 유지)는 큰 충격 없이 소화될 가능성이 커 보임. EC│
│B와 BOJ 또한 월초 통화정책회의에서 가시적인 정책 기조 변화를 보이지는 않을│
│ 전망으로 연초 이후 다소 완화 국면. 국내에서는 신임 한은총재에 대한 관심이│
│ 높아지면서 긴장감 존재. 시장금리는 달러화 약세가 단기적으로 제한되며 미 │
│국채 장기물 금리 상승세 또한 주춤하게 할 것. 국고채 금리는 미국과의 통화정│
│책, 인플레이션 차이를 반영하며 차별화 양상 진행. 전월 대비 커브 플래트닝 │
│우위 전망. │
├──────────────────┬──────────────────┤
│ 3년 국고채 금리 │ 10년 국고채 금리 │
├──────────────────┼──────────────────┤
│ 2.15~2.35% │ 2.60~2.85% │
├──────────────────┴──────────────────┤
│강승원 NH투자증권 │
├─────────────────────────────────────┤
│2월 중 미 국채 금리 급등에도 한국 금리 상승 폭이 완화되며 한-미 금리 역전 │
│이 등장함. 3월에는 한국과 미국의 경기개선 모멘텀 차이가 부각되며 한-미 금 │
│리 역전이 확대될 것으로 보임. 특히, 통화정책 차원에서도 한국은행의 경우 신│
│중한 완화 정도의 조정 스탠스를 보이는 가운데 3월 FOMC의 경우 25bp 금리 인 │
│상과 함께 점도표의 상향 조정 가능성도 열려있어 통화정책 회의 전 금리 상승 │
│압력이 재차 확대될 전망. 이에 오히려 국내 투자자 입장에서는 미 국채 금리가│
│ 추가적이 조정을 받는 것이 장기물 매수의 시그널로 작용할 전망이며 국내 10 │
│년 금리 기준 2.90% 부근에서는 매수 전략이 유효해 보임. │
├──────────────────┬──────────────────┤
│ 3년 국고채 금리 │ 10년 국고채 금리 │
├──────────────────┼──────────────────┤
│ 2.20~2.35% │ 2.70~2.90% │
├──────────────────┴──────────────────┤
│오석태 소시에테제네랄(SG) │
├─────────────────────────────────────┤
│미국 10년 만기 국채 금리가 2.8% 이상으로는 가지 않을 것이라는 가정 하 예상│
│치. 근본적으로 당사는 미국 경제가 2019년 하반기에 불황에 빠질 것으로 보고 │
│있으며, 이에 따라 Fed의 금리 인상은 올해(세 번)가 마지막이라고 예측함. │
├──────────────────┬──────────────────┤
│ 3년 국고채 금리 │ 10년 국고채 금리 │
├──────────────────┼──────────────────┤
│ 없음 │ 2.70% │
├──────────────────┴──────────────────┤
│유진 레오 싱가포르개발은행(DBS) │
├─────────────────────────────────────┤
│단기 내 국채가 미국 채권을 아웃퍼폼할 가능성이 큼. 한국과 미국의 채권 수익│
│률 곡선(10년물까지)이 최근 몇 달간 금리 수준과 기울기 측면에서 다시 연동됨│
│. 한국의 물가 압력은 지난 몇 달간 크게 약해짐. 1월 헤드라인 CPI는 전년 대 │
│비 1.0% 수준에 그침. 앞으로도 원화 강세와 기저효과 영향으로 헤드라인 CPI │
│상승은 제한될 전망. 이와 대조적으로 미국은 물가 상방 압력에 직면할 것으로 │
│예상. 미국 CPI가 전년 대비 2.0%를 넘어서는 데다 근원 CPI와 임금도 오를 것 │
│으로 보임. 당사 전망은 한국은행이 추가 긴축과 관련 연방준비제도보다 훨씬 │
│비둘기 기조를 보일 것이라는 점도 반영. 당사는 한국은행과 연준이 2019년까지│
│ 각각 3회와 5회 금리를 올릴 것으로 예상. │
├──────────────────┬──────────────────┤
│ 3년 국고채 금리 │ 10년 국고채 금리 │
├──────────────────┼──────────────────┤
│ 2.20% │ 2.65% │
├──────────────────┴──────────────────┤
│심창훈 신영자산운용 │
├─────────────────────────────────────┤
│ 3월 미국은 그동안 부진했던 물가와 임금상승률이 견조하게 나오고 있는 가운 │
│데 기준금리를 25bp 인상할 것으로 예상. 연준의 점도표도 상향 조정할 것으로 │
│전망되나 점진적인 통화정책 스탠스는 유지할 것으로 생각. 다만, 이미 시장에 │
│충분히 반영돼 있어 영향은 미미할 것으로 판단. 국내 금리는 미국의 양호한 경│
│기 흐름과는 다르게 두 달 연속 물가가 부진하게 나오는 등 경기 하방 압력이 │
│상존. 3월은 신임 한국은행 총재 내정이 예정돼 있어 신임총재의 성향에 따라 │
│변동성이 확대될 가능성이 있음. 3월 채권 금리는 미국 금리 움직임 및 신임 한│
│은총재 이슈에 따라 영향을 받겠지만, 시장이 미국 경기 모멘텀에 따른 악재에 │
│익숙해진 모습이고, 국고 10년 2.80% 이상에서는 매수세가 유입되고 있어서 금 │
│리 상승은 제한적일 것으로 판단. 물가, 수출 등의 경기지표와 신임총재 후보의│
│ 성향에 따라 등락 예상. │
├──────────────────┬──────────────────┤
│ 3년 국고채 금리 │ 10년 국고채 금리 │
├──────────────────┼──────────────────┤
│ 2.25~2.35% │ 2.70~2.85% │
├──────────────────┴──────────────────┤
│김지나 IBK투자증권 │
├─────────────────────────────────────┤
│3월 국내 채권 시장은 강보합 예상. 2월 금통위에서 완화 기조 유지를 확인했고│
│ 대외보다 국내 경기여건이 상대적으로 좋지 않기 때문에 국내 금리 안정될 전 │
│망. 그간 금리를 상승시켰던 요인이 이미 대부분 반영된 데다가 3월 FOMC 회의 │
│에서 점도표를 3번으로 유지할 가능성이 커 이를 전후로 글로벌 금리도 소폭 반│
│락할 전망. │
├──────────────────┬──────────────────┤
│ 3년 국고채 금리 │ 10년 국고채 금리 │
├──────────────────┼──────────────────┤
│ 2.15~2.35% │ 2.65~2.82% │
├──────────────────┴──────────────────┤
│이미선 하나금융투자 │
├─────────────────────────────────────┤
│3월 FOMC는 점도표 상향의 폭에 따라 시장반응 달라질 것. 올해 인상횟수를 3번│
│으로 유지하고 내년 이후를 상향한다면 큰 부담 없겠으나 올해부터 4번으로 상 │
│향할 경우 매파적으로 해석되면서 위험자산은 단기조정 가능성. 그러나 어느 쪽│
│이라 하더라도 향후 발표될 미국의 견조한 물가와 펀더멘털 지표 감안 시 3~4월│
│ 중 미 10년은 3.05까지 상승, 연중 3.25까지 상승전망. 국내는 3월 중 통화정 │
│책 등의 이벤트 부재로 쉬어가는 흐름 예상. 당사 전망대로 4~5월 한은 금리 인│
│상이 현실화된다면 3월 말경부터는 3년 금리 2.40까지 상승 예상. 만약 하반기 │
│로 인상 시점 지연 시 한미 정책금리 인상속도의 차이 확대(미국 3, 6월 인상. │
│한국 동결로 기준금리 역전 50bp 발생)로 한미 채권 금리 역전 추가 확대 예상.│
│ 다만 미국과의 채권 금리 역전에도 불구 국내 장기영역은 미국발 금리 상승 영│
│향에 여전히 노출될 전망. │
├──────────────────┬──────────────────┤
│ 3년 국고채 금리 │ 10년 국고채 금리 │
├──────────────────┼──────────────────┤
│ 2.20~2.35 │ 2.70~2.90 │
└──────────────────┴──────────────────┘
(서울=연합인포맥스)
(끝)
<저작권자(c)연합인포맥스. 무단 전재-재배포 금지.>