3일 금융감독원에 따르면 올해 1월부터 5월까지 한국예탁결제원의 등록 발행 기준 ABCP 규모는 62조3천750억원으로 지난해 같은 기간보다 11%가량 증가했다.
중국 차이나 에너지 리저브 앤드 케미컬스(CERCG) 자회사의 채무 불이행(디폴트)으로 국내에서 유동화된 ABCP에 투자한 증권사와 은행 등의 손실 가능성이 커졌음에도 ABCP에 대한 투자심리는 쉽게 누그러지지는 않을 것이라는 게 전문가들의 판단이다.
기초자산에 문제가 발생하면 투자금을 모두 잃을 수 있는 위험이 큰 상품이지만, 비교적 짧은 운용 기간과 높은 금리라는 ABCP의 매력을 떨쳐버리기 어려울 것이란 이유에서다.
ABCP는 유동화 전문회사인 특수목적회사(SPC)가 매출채권과 부동산 등의 자산을 담보로 발행하는 기업어음을 말한다. 금리는 작게는 약 3%대부터 위험성이 높을 경우 더 높은 금리를 받을 수 있다. 운용 기간도 대부분 몇 개월 단위로 진행되기 때문에 비교적 짧은 기간 안에 수익을 확정할 수 있어 기초자산에 대한 확신만 있다면 투자자 입장에서는 상당히 매력적인 투자 상품이 될 수 있다.
또 믿을 수 있는 기관에서 보증을 받기 때문에 중국 CERCG 사태처럼 기초자산이 완전히 무너져내리지 않는다면 보증을 받지 않는 상품보다 안정적이라고 보는 시각도 있다.
기업 입장에서도 사모 ABCP의 경우 감독 당국에 신고서를 제출하거나 등록을 할 필요가 없어서 발행이 자유롭다.
ABCP는 상법에 발행 근거를 두고 있어 금융상품이지만 금감원의 감독에서도 비교적 자유로울 수 있다. 이는 일각에서 ABCP가 감독의 사각지대에 놓여 있다는 분석이 제기되는 이유이기도 하다.
금융업계 A 관계자는 "ABCP는 금리가 좀 더 높게 나올 수 있도록 구조를 만들기 때문에 아무래도 예금금리보다 수익성 측면에서 좋지만 많은 금융상품이 그렇듯 원금 손실 위험이 있으므로 투자자가 적절한 판단을 할 필요가 있다"고 말했다.
금융업계 B 관계자는 "ABCP는 시중금리보다 금리가 높고 같은 신용등급 대비해서도 금리가 높게 나오는 경우가 있어서 한번 투자해본 사람들은 ABCP 투자를 끊기 어려울 수 있다"고 설명했다.
ABCP의 경우 높은 위험을 감당할 수 있는 기관투자자들의 투자 비중이 높은 편이다. 다만, 최근 CERCG 사태에서 보듯 대규모 투자가 진행될 경우 기관들의 타격도 크게 나타날 수 있는 데다 개인들이 정확한 상품에 대한 지식 없이 투자하는 경우도 있어 주의가 필요하다는 지적도 꾸준히 제기된다.
금융당국 관계자는 "발행하는 주체가 돈을 나중에 갚는 구조이기 때문에 발행인이 튼튼한지를 먼저 살펴야 한다"며 "특히 이를 주관하는 증권사가 상품에 대한 책임이 있기 때문에 잘 모르는 상품에 대해서는 기관이나 개인을 막론하고 소개하지 말아야 하고, 유동화시킬 때는 철저한 조사를 거쳐야 할 것"이라고 강조했다.
esshin@yna.co.kr
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신은실 기자
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