13일 CNBC에 따르면 스트레트직 웰스 파트너스의 마크 테퍼 대표는 "2002년과 지금은 믿기 어려울 정도로 다르다"고 말했다.
S&P500의 20%가량을 현재 애플, 구글 모회사 알파벳, 페이스북, 마이크로소프트, 아마존이 차지하고 있다. 18년 전 S&P500의 5분의 1은 월마트, 엑손모빌, 화이자 등 다양한 10개 차지였다.
테퍼 대표는 "스몰캡지수인 러셀 2000의 시가총액은 2조4천억 달러인데, 마이크로소프트와 애플을 더한 시총이 2조8천억 달러"라며 "지금 이런 큰 종목이 시장을 이끌고 있다는 것에는 의심의 여지가 없다"고 말했다.
그는 "시총 비중 S&P500과 동일 비중 S&P500 ETF를 비교해보면 이들 주도주의 영향력이 더 뚜렷하다"고 설명했다.
S&P500은 올해 5% 가까이 올랐지만, ETF는 2% 오르는 데 그쳤다.
테퍼 대표는 또 투자자들은 높은 밸류에이션을 정당화할 수 있는 다른 부분도 봐야 한다고 주장했다.
그는 "주가이익비율(PER)만 보면 역사적 평균과 비교해 높은 수준이지만, 채권과 같은 다른 자산과 상대적으로 볼 필요가 있다"고 설명했다.
테퍼 대표에 따르면 S&P500의 주당 순이익을 주가로 나눠 얻어지는 이익률에서 10년 만기 국채수익률을 빼면 300bp 이상이고, 역사적으로 이럴 경우 12개월 S&P500의 향후 수익률은 12% 이상이다.
그는 "높은 PER은 낮은 금리 환경을 볼 때 뉴노멀"이라고 강조했다.
MKM 파트너스의 KC 오하라 수석 시장 기술적 분석가는 "주도주에서는 우려 조짐이 보이지만, 높은 밸류에이션이 지금 당장 우려되지는 않는다고 주장했다.
그는 "몇 년 전처럼 싸지 않다고 할 수 있지만, 비싸다고도 하지 않을 것"이라며 "우려되는 부분은 강세장이 끝나갈 무렵인데, 이럴 때 자금이 대형 시총 주도주를 쫓기 시작한다"고 지적했다.
그는 "2000년대처럼 주도주가 비슷한 포물선을 그릴 수 있다"며 "몇몇 주식에 너무 쏠리게 되면 우려는 커진다"고 강조했다.
sykwak@yna.co.kr
(끝)
본 기사는 인포맥스 금융정보 단말기에서 2시간 더 빠른 04시 37분에 서비스된 기사입니다.
관련기사
곽세연 기자
sykwak@yna.co.kr