기관
참여
5월
12
코멘트
DBS







티에





0.5






0.5






한국의 금리 인하 사이클이 아직 끝나지 않았
음. 단기적으로 한국은행이 기준금리를 더 내
릴 여력이 있음. 코로나19 통제 성공해 2분기
내수는 개선될 것이지만 서비스 부문 소비는 2
차 확산 우려로 금방 정상화되기 어려워. 수출
감소도 우려되는 부분.

DB금
융투




문홍





0.5





0.5





정부의 대규모 재정적자에 따른 정책조합 차원
에서의 완화적 통화정책 고려될 것 코로나19에
따른 영향을 막기 위한 차원에서도 금리 인하
가능 글로벌 통화 완화 시기에 비슷한 속도로
발맞춰줄 필요성도 있음

ING






로버

카넬




0.5






0.5






코로나 확산 훌륭하게 통제하고 있고 경제상황
특별히 악화한다고 보지 않지만 한국을 둘러
싼 외부 환경 악화로 수출 부문이 매우 취약해
보임. 연내 금리 동결에서 인하로 전망 수정.
한은의 이번 금리 조정 주기는 얼마나 세계
다른 나라가 코로나19 문제를 빨리 극복하는지
등에달렸음.
JP모


























박석


























0.7
5

























0.5


























한국의 경우 COVID-19 사태의 경제성장률에 대
한 직접적 피해는 글로벌 성장률 하락폭 대비
비교적 작을 것으로 예상됨에도 불구하고, 근
원물가를포함하여 올해 중 소비자물가 상승
률이 마이너스 전환되는 것은 불가피해 보임.
또한 글로벌 리세션 상황임에도 원화 가치는
안정적으로 유지되고있어, 환율절하를 통한
물가의 하방압력 흡수도 용이하지 않은 상황임
. 지금까지 한은이 정책금리의 실효하한에 대
해 판단할 때, 해외자금유출입문제와 환율의
오버슈팅 리스크 등을 고려했을 것이란 점에
서, 최근 시장 반응은 한은이 정책여력을 사용
하기에 좀 더 용이한 환경을 만들어 줬다고 생
각. 이런 배경에서 당사는 지난 5월8일 리포트
를 통해, 한은이 향후 실효하한으로 대표되는
금융안정 이슈보다 경기와 물가안정 이슈에 좀
더 주목할 것으로 예상하고, 내년 1분기까지
정책금리의 총 50bp 추가인하를 예상한 바 있
슴 (올해 3분기, 내년 1분기 각25bp). 그러
나, 지금까지의 시그널에 따르면 향후 금리인
하는 점진적일 것으로 보고, 이번 5월 금통위
에서는 금리를 동결할 것으로 예상.





KB국
민은



















김선




















0.7
5



















0.5




















코로나19 전염 확산이 종결되지 않는 가운데
경제지표 둔화가 진행되고 있고 한미 금리차도
어느 정도 여유가 있기 때문에 1차례 정도 추
가금리인하가 가능할 것으로 판단된다. 하지만
3월 긴급 금리인하와 1~2차 추경에 대한 효과
를 조금 더 지켜 볼 필요가 있을 것으로 보이
기 때문에 5월금리인하는 시기상 바람직하지
않아 보인다. 이미 시행된 정책만으로도 금융
시장이 빠르게 정상화 되는 것을 넘어 과잉유
동성이 형성되고 자금쏠림 현상을 불러올 수
있기 때문에, 5월 금통위에서 통화당국은 시
장 안정에도 신경을 쓰고 있다는 신호를 줄 필
요가 있는 것이다. 또한 3차 추경과 국채공급
확대 압력에 의한 시장금리 상승압력은 3Q 이
후에 커질 수 있기 때문에 이 시기에 공조차원
에서 금리인하를 단행하는 것이 정책효과 면에
서는 더 긍정적일 수 있을 것으로 판단된다.




NH투
자증















강승
















0.5
















0.5
















5월 금통위 금리인하 전망. 기준금리를 동결했
던 4월 금통위 당시보다 대내외 경기 여건 크
게 악화. 4월 수출 증가율이 두 자릿수로 감소
한 가운데 5월에도 글로벌 물동량 급감 감안
시 두 자릿수 감소를 기록할 전망. 대내적으로
도 노동시장 침체가 확인된 점 역시 부담. 대
외적으로는 4월 이후 주요국 지표 부진이 심화
된 가운데 연준은 4월 FOMC를 통해 상당기간
제로 금리 유지를 천명. 이는 한국은행 입장에
서 실효금리 하한 부담을 낮추는 재료. 펀더멘
털과 주요국 통화정책 흐름 감안 시 수정경제
전망을 통해 올해 성장률 전망을 대폭 하향 조
정하면서 금리 동결의 명분을 찾기 더 어렵다
는 판단. 5월 25bp 금리인하 전망



교보
증권








백윤









0.5









0.5









5월 금통위에서 한국 기준금리는 0.50%로 25bp
인하 예상. COVID-19 영향이 본격적으로 경제
지표에 반영되고 있는 가운데, 금번 수정경제
전망에서 한은은 큰 폭의 성장률 전망치 하향
조정을 단행할 전망. 글로벌 경제재개 기대감
에도 불구, 실물 경제회복까지 상당기간 소요
예상되고, 정부 3차 추경이 예고되어 있는 만
큼 한은도 적극적인 통화정책 대응 기조 유지
할 전망

대신
증권















공동
















0.7
5















0.5
















5월 금통위 기준금리 현 수준인 0.75%로 동결
전망. 코로나19 이후 각종 거시 지표들이 급격
한 위축을 보임에 따라 추가적인 통화완화 조
치에 대한 기대가 유효해 보이나 신임 금통위
원들의 첫 기준금리 일정이라는 측면을 고려할
때 5월은 기준금리 동결로 대응할 가능성이
높다는 견해. 이번 기준금리 동결은 만장일치
일 것으로 예상되며, 추후 기준금리는 한 차례
인하된 이후 연말 기준금리는 0.50%를 기록할
전망. (7월 금통위에서 기준금리 25bp 인하
예상) 상대적으로 3차 추경 확정 이후 국채 물
량 부담이 7월경부터 본격화될 여지가 크다는
점도 정책 공조 차원에서의 7월 인하를 예상하
는 논거



메리
츠종

증권













윤여
















0.7
5















0.7
5















동결 인하 소수의견 1~2명(기존전망) COVID-19
충격으로 국내외 실물경기 위축이 심화되고
물가까지 낮아지는 상황에서 통화완화 기조 자
체는 이어질 것으로 판단. 다만 3월과 4월에
집중된 금리인하 및 한은의 유동성 공급, 정부
의 재정정책이 효과를 나타내며 유동성 여건이
개선되고 주가가 오르는 등 금융시장 심리개
선이 진행. 후행적으로 둔화되는 경제충격에
대응하는 금리인하보다는 어려운 가계와 기업
에 신용공여 등의 유동성 공급 등에 정책에 초
점을 맞추는 것이 긍정적일 것으로 판단하여
이번달 동결. 연내에도 전염병의 충격이 재차
불거지지 않는 한 기준금리는 동결기조를 유지
할 것으로 판단





(서울=연합인포맥스)

(끝)

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