[표] 6월 기관별 국고 3년·10년 금리전망 및 코멘트

조용구 신영증권
한은은 5월 금통위에서 경제전망을 역성장으로 낮추고, 기준금리 추가 인 하 단행. 금리 인하가 3차 추경안 공개 전에 이뤄짐에 따라 국고채 매입 규모와 시기 등은 장기금리 상승 시 시장안정화 목적으로 발표 예상. 연간 역성장을 인정하고 금리 인하 카드를 먼저 사용하면서 국고채 매입 카드 는 남겨둔 것. 단기금리 하향 안정 및 변동성 축소, 장기금리는 수급 이슈 에 연동된 변동성 확대 예상. 한은 총재의 직매입과 정례화, 양적완화에 대한 소극적 발언을 감안하면 커브는 조금 더 가팔라지는 방향이 우세할 것으로 전망
국고 3년	국고 10년
0.70~0.87%	1.22~1.50%
허정인 KTB투자증권
6월 중 국고채 입찰 결과가 중요할 것. 지난달(5월) 국고채 입찰계획 물량 은 12조1천억 원이었으나 입찰 호조로 16조4천억 원으로 발행. 다만 지금 은 금통위 이후에 분위기가 바뀐 상황. 6월 계획물량 13조4천억 원은 전년 6월 대비 5조 원 넘게 늘어난 만큼 수급 부담으로 금리 상승 압력을 다소 받을 수 있다는 판단. 다만 여전히 한은의 정책 기대감에 금리 상승 폭은 크지 않을 듯.
국고 3년	국고 10년
0.75~0.85%	1.30~1.45%
윤여삼 메리츠증권
국고 3년은 3차 추경 부담을 덜어내고 미·중 무역갈등 전개를 감안하면 기준금리 대비 20bp 정도 프라이싱한 수준까지 추가 하락 여지가 있음. 6 월 중반까지는 3차 추경으로 상승하되 한은이 10년물 기준 1.4~1.5% 선에 서는 국채 매입에 나설 것으로 전망.
국고 3년	국고 10년
0.70~0.90%	1.20~1.50%
심창훈 신영자산운용
6월에 발표될 5월 경제지표도 여전히 부진할 것으로 보임. 다만, 코로나19 확진자가 통제 가능한 수준으로 관리된다면 경기지표는 최악의 국면에서 서서히 올라올 가능성이 커 보임. 특히 재난지원금에 따른 소비 증가, 대 규모 3차 추경 등 지속적인 정부 정책으로 경기 지표의 하락폭은 점차 줄 어들 것. 한편, 6월은 금통위가 없고, 7월 금통위에서도 연속적으로 기준 금리 인하 가능성은 낮아 보임. 반면, 지속적인 추경과 산업지원자금으로 국채 및 특수은행채 발행량이 확대될 것으로 보여 6월 분기말이 다가올수 록 수급적인 부담이 예상됨. 글로벌리 셧다운을 해제하고 있고, 국내에서 도 학생 등교가 시작되어 코로나의 세컨웨이브 가능성이 상존하고 있음. 여전히 코로나19의 확산 여부가 중요한 변수로 작용할 것으로 보이며, 현 재 정도로 국지적인 발병 등 통제 가능한 수준으로 관리된다면 6월은 수급 적인 약세 가능성이 높아 보임. 국내 기준금리는 0.5%로 역사적 초저금리 상황. 정부 지출이 늘어나고 미중 갈등 증폭 속에서 수출이 감소된다면 경 상수지 악화 가능성이 높은 상황. 환율 등 금융 변동성에 유의해야 할 것.
국고 3년	국고 10년
0.70~0.90%	1.17~1.45%
강승원 NH투자증권
6월 FOMC 관련 새로운 이슈는 제한적. 지난 5월은 경제 재개 이슈가 반영 됐다면 이제는(6월) 얼마나 경제 지표가 반등할지 반등 속도를 확인하는 시기가 될 전망. 한은의 국채 매입도 있을 텐데 3차 추경안 초안을 감안해 서 정해질 것. 단순하게 금융위기 사례 및 적극적 대응 필요성 감안하면 2 0조 원가량 매입도 가능한 수준. 다만 정책이 어느 정도 나왔음에도 경제 지표 개선이 실망스러운 수준에 그치고 미·중 무역분쟁과 6월 말 영국발 브렉시트 리스크도 잠재함.
국고 3년	국고 10년
0.70~0.90%	1.25~1.40%
신얼 SK증권
3차 추경안 발표에 대한 통화 당국의 정책 행보가 가장 관건. 시장이 불안 하게 생각하는 불확실성이 현실화할 가능성은 낮고, 한은의 물량 흡수와 이에 따른 시장 금리의 추가 하락 가능. 5월보다는 하락 속도가 느려지겠 지만 완만한 금리의 하락세가 진행될 것. 추경안이 시장에 큰 충격을 야기 할 정도는 아닐 것이라는 예상. 장단기 금리 스프레드는 추경안 발표 이후 축소 압력이 나타날 것.
국고 3년	국고 10년
0.70~0.85%	1.20~1.45%
김명실 신한금융투자
3차 추경 규모 확정이 우선돼야 해. 수급이 관건으로 통화정책과 함께 한 은이 키를 가지고 있다. 5월 비경쟁인수 옵션 물량 포함 6월 발행량은 17 조 원가량 전망. 시장에서 물량을 소화할지 여부도 관심.
국고 3년	국고 10년
0.70~1.00%	1.25~1.60%
신동수 유진투자증권
월간 전체적으로는 금리에 추경을 반영하지 않을 수 없음. 10년물 금리 상 단은 하단보다 15bp 정도 더 넓게 전망. 현재 상황에서는 한은이 완화정책 을 사용하고 있고 코로나19 불확실성과 미·중 갈등으로 금리 하락 여지는 있지만, 룸은 크지 않음. 미국이 마이너스(-) 기준금리를 도입하지 않는 한 한은이 추가적인 기준금리 인하에 나서기 어렵고, 이에 따라 기준금리 인하 전망 요인에 따른 시장 금리 하락은 어려운 상황.
국고 3년	국고 10년
0.70~0.90%	1.25~1.50%
오석태 소시에테제네랄(SG)
국채 10년물 기준 6월 말 1.25%, 9월 말 1.50%. 12월 말 1.70% 전망. 기존 전망과 동일.
국고 3년	국고 10년
-	1.25%

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