나신평은 3일 '홍콩 국가보안법발 미중 분쟁 관련 국내증권사 ELS리스크 점검' 보고서에서 "2016년 홍콩H지수 관련 ELS 대규모 손실 사례를 감안하면 홍콩H지수가 현 수준보다 약 20% 낮은 7,000대로 하락할 때 국내 증권사 ELS의 손실이 발생할 것"이라고 예상했다.
보고서에 따르면 지난 5월 기준 국내 증권사가 발행한 전체 ELS 중 기초자산에 홍콩H지수가 포함된 ELS의 미상환잔액 비중은 55.6%로 EuroStoxx50과 S&P500지수에 이어 세 번째로 높은 비중을 차지하고 있다.
향후 홍콩국가보안법의 최종 내용과 미국 추가 보복 조치가 나올 경우 홍콩H지수가 급락할 가능성이 있으며 이에 따른 ELS발 증권사 유동성 위험 고조 등 리스크가 재차 증가할 수 있다고 나신평은 분석했다.
홍콩H지수를 기초자산으로 포함해 발행된 ELS 중 5월 기준 미상환잔액 규모가 1조원을 웃도는 증권사는 한국투자증권(2조8천억원), 미래에셋대우(3조6천억원), KB증권(3조5천억원), 신한금융투자(3조3천억원), 삼성증권(3조원), 하나금융투자(2조8천억원), NH투자증권(2조3천억원), 메리츠증권(1조8천억원) 등이다.
나신평은 "증권사별 ELS발행 잔액 대비 미상환잔액 비중으로 봤을 때 증권업 평균 55.6%를 웃도는 7개사는 대신증권(70.5%), 신한금융투자(66.8%), 하나금융투자(647%), 메리츠증권(62.5%), 미래에셋대우(62.0%), 한국투자증권(60.1%), NH투자증권(56.3%)"이라고 집계했다.
또 자기자본 대비 비율로 봤을 때 한국투자증권, KB증권, 하나금융투자, 삼성증권, 한화투자증권, 대신증권, 메리츠증권, NH투자증권이 증권업평균 44.2%를 웃돈다고 설명했다.
나신평은 "지난 3월 ELS기초자산이 되는 주가지수가 급락하면서 대형 증권사들은 대규모 마진콜 발생과 헤지비용 증가를 겪은 바 있다"며 "미중 갈등 격화 가능성에 예의주시하면서 홍콩H지수 관련 ELS익스포저가 비교적 높은 주요 증권사들에 대한 모니터링을 지속할 것"이라고 밝혔다.
syjung@yna.co.kr
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정선영 기자
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