최우석 나이스신용평가 평가정책본부장은 9일 칼럼에서 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태 이후 국내에선 'AA' 등급 이상 채권만 소화가 되고 있고, 'A' 등급 채권의 발행은 오히려 감소했다며 이같이 밝혔다.
최 본부장은 'BBB' 등급 채권은 글로벌 채권 시장에서 약 35%, 미국 채권 시장에서 약 40%의 비중을 차지하고 있지만 국내에서는 비중에 5% 수준에 그치고 있다고도 했다.
그는 채권 시장의 허리인 'BBB' 등급 채권이 사라지면서 'BB' 등급 이하의 채권도 시장에서 사라지고 있다고 우려했다.
2000년대 초반에 30%를 상회하던 투기등급 채권의 수요는 정책금융 등에 따라 간신히 10% 초반의 비중을 유지하고 있다고도 했다.
글로벌 금융위기 이후 'BBB' 등급의 기업이 줄고 상당 수의 기업이 'A' 등급으로 상향 조정되긴 했지만 연기금 등 기관투자자들이 내부지침 등을 통해 'BBB' 등급 이하 채권 투자를 기피하면서 등급간 금리 괴리도 심해졌다고 지적했다.
최 본부장은 자금 조달이 어려워진 'BBB' 등급의 기업이 신용위험에 비해 높은 금리를 부담하는 것이 비정상적 상황이라고 분석했다.
'BBB' 등급을 보유한 기업은 국내 전체 기업 중 상당히 우수한 신용도인데도 투자자가 없다보니 채권을 발행하려 해도 발행할 수 없다는 것이다.
최 본부장은 채권 시장을 완충해줄 'BBB' 등급 채권이 없다보니 'A' 등급에 대한 기피현상도 심화해 'A' 등급 시장도 약화하는 부작용이 나타날 수 있다고 지적했다.
그러면서 "직접 금융시장의 주축인 채권 시장의 존속을 위해서는 'BBB' 등급을 살려야 할 필요가 있다"고 강조했다.
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홍경표 기자
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