(서울=연합인포맥스) 노요빈 기자 = 서울 채권시장에서 국고채 입찰을 통한 낙찰 규모가 당초 예정액을 넘어 확정되는 일이 잦아지면서 기획재정부의 전량낙찰 기조에 무게가 실릴지 주목된다.

올해 경쟁 입찰 결과를 살펴보면 이달까지 기재부가 낙찰시킨 입찰 규모는 국고채 발행계획보다 그 증가 폭이 지속해서 늘어나는 추세인 것으로 나타났다.

14일 기획재정부에 따르면 전일 국고채 10년물 입찰에서 총 3조6천억 원이 낙찰됐다. 이는 발행예정액(3조3천억 원)보다 3천억 원 늘어난 규모다.

전일 예고 없이 추가 발행된 물량을 두고 시장 참가자들 사이에서는 기재부의 발행 기조가 입찰 물량에 맞춰 부분 낙찰하는 쪽에서 전량 낙찰 처리 방향으로 바뀐 게 아니냐는 설왕설래가 이어졌다.

이에 기재부는 작년에는 공고 물량을 지키는 선에서 부분낙찰 시킨 경우가 많았지만, 올해는 규정대로 전량 낙찰 원칙을 지켜 초과 발행한 경우가 더 많아졌다고 설명했다.

국고채 발행 규정 제8조에 따르면 기재부는 동일한 금리로 응찰한 응찰금액이 배정 가능액을 초과하는 경우에는 전액을 낙찰하며 이 경우 공고된 발행 예정액을 초과할 수 있다고 명시하고 있다.

기재부의 한 관계자는 "기본적으로 전량 낙찰이 원칙이지만 한 시점에 물량이 많이 풀리지 않게 공급 물량을 봐가면서 부분낙찰을 시켜왔다"며 "(현재는) 이 정도까지 발행해도 무리가 없겠다 싶으면 더 낙찰시키는 경우가 있는 것"이라고 말했다.

더불어 기재부는 낙찰금리를 결정하는 과정에서 초과한 응찰액이 원래 공급액의 10%를 넘지 않는 경우에는 시장 상황을 고려해 추가 낙찰시킬 수 있다는 입장으로 전해졌다.

실제로 7월분 입찰에서 국고 10년물은 예정액 대비 9.1%(3천억 원), 국고 5년물은 5.7%(1천520억 원), 국고 3년물은 7.5%(2천310억 원) 비율로 물량이 각각 추가 낙찰됐다.

기재부 관계자는 "규정상으로 전량 낙찰이 원칙이긴 해도 시장 상황과 추가되는 물량을 종합적으로 보고 판단해 갈 것"이라며 "항상 3조 원이면 3천억 원을 더 발행하는 것은 아니다. 실제 형성된 응찰 레벨과 낙찰금리 안에서 10% 안쪽으로 들어올 때 원칙을 지켜서 전량 낙찰을 하고 있다"고 설명했다.

최근 기재부 입찰 결과를 종합해보면, 경쟁 입찰에서 예정액 대비 추가 발행 규모는 지속해 늘어나는 모습이다.

지난 4월분 입찰은 710억 원, 5월은 2천480억 원, 6월은 3천980억 원이 각각 추가 발행됐고, 지금까지 진행된 7월분 입찰에서는 6천830억 원이 늘었다.

이 가운데 기재부의 발행 기조를 향한 시장 참가자들 반응은 다소 엇갈렸다.

입찰이 대체로 시장 수준보다 강하게 된 점을 고려하면 국고채 전문딜러(PD) 입장에서 긍정적이라는 의견도 있었다.

시중은행의 한 채권 운용역은 "입찰에서 항상 받으려는 금리는 강하게 쓰겠지만, 그밖에 이 정도면 받아야지 싶은 마음으로 금리를 여러 개를 적어낸 입장에서는 (전일) 물량을 예상보다 더 받아서 헤지는 더해야 했을 것"이라고 말했다.

증권사의 한 채권 운용역은 "국고채 발행이 늘어난 상황에서 기재부가 물량이 소화될 타이밍에 공급을 더 해주면 나중에 그만큼 줄어드는 제로섬 구조다"며 "기재부가 시장 친화적으로 움직였다"고 말했다.

그는 "상반기에 옵션이 평균 22%가량 발행됐는데, 만약 옵션이 안 되면 그만큼 발행이 늘어날 수밖에 없다. 이런 식으로 기재부가 더 낙찰시켜주면 서로 윈윈하는 방안이다"고 말했다.

ybnoh@yna.co.kr

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