10일 JP모건의 에두아르도 레쿠바리 스몰·미드캡 주식 전략 글로벌 대표는 CNBC에 출연해 "전세계에서 액티브 관리 자금이 1달러라면 그 가운데 80센트가 펀더멘털과 관계없이 패시브로 운용되고 있다"며 "펀더멘털과 밸류에이션의 격차가 사실 꽤 크다"고 말했다.
액티브 투자자들은 시장을 이기기 위해 분석을 통해 특정 투자를 선택한다. 반면 패시브 투자자들은 단순히 지수를 추적한다.
대부분의 주요 주가지수는 3월 역사적 시장 붕괴 이전의 수준에서 10% 미만으로 하락한 상태지만, 자동차와 산업재 등 일부 경기 순환주는 더 깊은 피해를 보는 등 업종 전반의 회복세는 고르지 못하다.
레쿠바리 대표는 "현재 시장은 후한 중앙은행에 힘입은 회복을 가격에 반영하고 있는 것 같다"며 "투자자들은 더 많은 회복이 일어나면서 소외된 중·소형주에 초점을 맞춰야 한다"고 강조했다.
JP모건의 스몰·미드캡 팀은 "코로나19 이전보다 30% 이상 하락했지만, 구조적으로는 손상이 없는 업종에서 밸류에이션 바닥 근처에서 탄탄한 대차대조표를 가진 종목을 겨냥해야 한다"고 조언했다.
sykwak@yna.co.kr
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곽세연 기자
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