물가 상승률의 하락은 실질금리를 상승시켜 완화정책의 효과를 제약하고, 물가채의 수익성에는 직접적인 타격을 준다.
16일 금융시장에 따르면 전문가들은 지난 8월의 소비자물가상승률이 전년비 0.7%를 나타내 7월보다 0.4%포인트 오른 것은 장마 등 일시적 요인에 따른 것으로, 향후 물가가 다시 둔화할 것으로 내다봤다.
지난달 소비자물가 상승에는 배추 가격이 69.8%, 돼지고기가 16.2% 급등하는 등 농축수산물이 10.6% 오른 영향이 컸다.
박성우 DB금융투자 연구원은 "홍수 때문에 농산물 가격이 올랐지만 일시적 현상으로, 물가상승률은 다시 하락하는 방향으로 보고 있다"며 "3·4분기는 수요 악화가 이어져 물가가 더 오르기는 어려울 것이고, 연간 상승률은 0.5% 정도를 예상한다"고 말했다.
오재영 KB증권 연구원은 "경기 회복세가 '브이(V)'자가 아닌 이상은 인플레이션 압력이 나오기 쉽지 않다"며 "물가상승률은 3분기 0.5%, 4분기 0.4%, 내년 1분기 0.3%로 점차 낮아질 것으로 본다"고 전망했다.
향후 물가상승률의 하락은 주로 경기 악화에 따른 수요 부족에 기인할 것으로 보인다. 공급측 물가 요인의 핵심인 유가는 최근 배럴당 30~40 달러대에서 안정적인 모습을 나타내고 있다.
일각에서는 13세 이상 국민 1인당 통신비 2만 원을 지급하기로 한 정부의 정책이 일시적으로 물가 상승률 하락 효과를 가져올 것으로 예상하기도 했다.
실제로 휴대전화료는 소비자물가지수에서 차지하는 가중치가 총 합 1천 가운데 36.1로, 전세와 월세에 이어 세 번째로 크다.
물가상승률의 하락은 채권의 실질금리를 높여 통화정책 효과를 제약하고, 물가채의 수익성에는 직접적 타격을 준다.
국고 3년 금리의 전일 마감가인 0.907%에서 지난 7월의 물가 상승률 0.7%를 차감하면 실질 금리는 0.207%다. 반면 향후 전망을 반영한 물가상승률 예상치 0.5%를 적용하면 실질금리는 0.407%로 오르게 된다.
물가채 시장에서도 점차 물가상승률 전망이 낮아지고 있다.
금융시장의 물가전망을 나타내는 손익분기 인플레이션(BEI)은 전일 0.686%로, 지난 2일 0.82%에서 13.4bp 하락했다.
기대인플레이션은 지난 8월 1.8%로 전월대비 0.1%포인트 올랐지만 2%인 한국은행의 목표치보다는 여전히 낮다.
박성우 연구원은 "기대인플레이션이 과거 2%를 넘었던 것을 생각하면 여전히 매우 낮은 수준"이라고 평가했다.
jhhan@yna.co.kr
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한종화 기자
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