복잡한 미국 선거제도의 특성상 결과 예측이 어려울 뿐만 아니라 결과를 맞혀도 시장이 예상과 다르게 움직일 가능성이 있어 포지션을 잡기 어렵다고 시장 참가자들은 토로했다.
30일 노무라증권과 선거전문매체 '538'에 따르면 조 바이든 미국 민주당 후보가 당선될 확률은 89% 수준으로 집계됐다. 민주당이 대통령과 상·하원 모두 휩쓰는 블루웨이브 가능성만 74%에 달한다. 도널드 트럼프 대통령의 대선 가능성은 10% 초반에 불과하다.
여론조사는 바이든 당선으로 기울었지만, 서울 채권시장은 결과를 양방향으로 열어두고 긴장의 끈을 놓지 못지 못하고 있다.
예상대로 바이든 후보가 당선되더라도 채권시장이 어느 방향을 향할지 종잡을 수 없기 때문이다.
바이든 당선 시 확대 재정정책에 시장 금리 상승 관측이 우세하지만, 이와 반대로 금리가 급락할 것이란 전망도 나온다.
A 증권사의 채권 운용역은 "민주당이 이긴다 한들 트럼프 대통령이 3개월간 불복하면 확대 재정정책에 금리가 오르기는커녕 제로금리까지 갈 수도 있다"며 "금리 상방뿐만 아니라 하방도 크게 열려 있다"고 말했다.
트럼프 대통령이 결과에 승복하더라도 공화당이 상원을 수성해 부양책 협상이 교착 상태에 빠질 가능성도 제기된다. 이 경우 부양책 지연에 따른 경기 우려가 커져 금리는 하락 압력을 받게 된다.
트럼프 대통령의 재선을 예상하는 시장 참가자도 점차 늘어나는 분위기다.
B 시중은행의 채권 운용역은 "미국은 위기 상황 시 지도자에게 힘을 밀어주는 경향이 있다"며 "최근 인종차별 시위 격화도 백인들의 표가 트럼프에게 쏠리도록 작용할 것이다"고 말했다.
트럼프 대통령이 재선에 성공한다 해도 금리 방향은 예측이 어렵다.
트럼프 당선에도 시장금리가 오를 수 있다는 전망이 나온다. 주가 등 위험자산 가격이 오르면서 채권시장에 약세 압력을 가할 수 있어서다. 지난 2016년처럼 트럼플레이션(트럼프 정책에 따른 인플레이션 효과) 기대가 강화할 가능성도 있다.
이처럼 방향을 종잡을 수 없자, 아예 포지션을 비워두는 국내 기관도 늘고 있다.
C 증권사의 채권 운용역은 "대부분 국내 기관들은 포지션을 비우고 리스크 관리에 치중하고 있는 것 같다"며 "해외 강세 재료에도 국내 시장이 좀처럼 강해지지 못하는 배경이다"고 설명했다.
A 딜러는 "북을 다 비우고 휴가 가는 게 최선이지 않을까 생각이 든다"며 "그러지 못하겠지만 관망 기조는 당분간 이어질 수밖에 없다"고 말했다.
D 자산운용사의 채권 운용역은 "전혀 모르는 재료라 벤치마크지수와 트레킹 에러(추적오차)를 줄일 뿐, 따로 대응할 생각은 없다"고 말했다.
hwroh@yna.co.kr
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노현우 기자
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