18일 연합인포맥스 해외 채권금리 일별(화면번호 6533)에 따르면 지난 15일 미국 10년물 국채 금리는 지난 6일 이후부터 1%를 넘어선 이후 1.12∼1.13% 부근에서 등락하고 있다.
특히 바이든 행정부의 1조9천억 달러 규모의 추가 부양책과 함께 향후 인프라 투자 확대. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 백신 개발 등 향후 매크로 방향이 경기 회복으로 잡히자 장기 국채 금리가 오르고 있는 셈이다.
증시 전문가들은 향후 인플레이션이 화두가 될 가능성이 높아 경기 민감주로의 자금 유입이 가속화될 수 있다고 보고 있다.
민주당이 양원을 장악해 부양책 규모가 더 커질 수 있다는 예상이 미국채 장기금리를 끌어올린 영향이다.
바이든 당선인이 발표한 부양책에는 미국인에 대한 현금 추가 지급, 실업수당 지원금 확대 및 기간 연장 등의 방안이 포함됐다.
특히 지난해부터 막대한 유동성이 실물 경제로 직접 투입된 데다 지난해 급락한 유가에 대한 기저효과로 인플레이션 가능성이 커진 상황이다.
실제로 새해 들어 철강, 비철금속, 화학, 정유, 금융, 건설, 조선 등 전통적인 경기 민감주로의 자금 유입은 활발하다.
연합인포맥스 업종 및 종목 등락률(화면번호 3211)을 보면 새해 들어 가장 높은 상승률을 나타낸 종목은 운수 및 장비(18.40%)다. 이어 화학(11.60%)과 비금속광물(11.02%)이 뒤를 잇는다.
서정훈 삼성증권 연구원은 "코스피는 연초 이후 리플레이션 트레이드 국면에서 가장 두각을 나타냈다"며 "수출 의존도가 높고, 제조업 비중 역시 작지 않다는 특성이 잘 맞물린 결과로 국내 증시의 P/E 비율은 15배까지 상승하며 밸류에이션 부담이 한층 높아진 상태"라고 설명했다.
서상영 키움증권 연구위원은 "2008년 금융위기 때 유동성을 그렇게 풀었음에도 인플레이션이 오지 않은 건 자금이 은행에서 현장이 아닌 다시 연방준비제도(Fed·연준)로 흘러갔기 때문"이라며 "이번엔 자금이 메인스트리트 쪽으로 직접 유입됐다"고 말했다.
특히 지난해 3∼4월 국제 유가가 마이너스(-)로 떨어지면서 폭락한 바 있기 때문에 기저효과에 따라 유가 반등에 따른 인플레이션 가능성은 더욱 크다.
뉴욕상업거래소에서 서부 텍사스산 원유(WTI) 가격은 지난해 4월 20일 배럴당 55.90달러(-305.97%) 급락한 -37.63달러까지 떨어진 바 있다.
올해 본격적인 경제 재개 기대 속에 유가 상승으로 1∼2분기 정유, 조선기업의 호재도 더해진 만큼 유가발 물가 상승 가능성은 더욱 커졌다.
서 연구위원은 이어 "국제 유가 영향으로 인플레 기대가 갑자기 급증할 수 있어 주가 조정 시 경기 민감주 중심으로 매수해야 되는 건 맞다"라면서도 "백신 지연 등 코로나19가 잡히지 않고 있어 경기 민감주로 완전히 올인하기보단 성장주 쪽으로도 일부 담아놓는 바벨 전략이 좋을 것"이라고 조언하기도 했다.
syyoon@yna.co.kr
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윤시윤 기자
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