예정PF 잠재손실률 48%…실적대란 오나

(서울=연합인포맥스) 이종혁 기자 = 5조원대의 예정프로젝트파이낸싱(PF)사업을 들고 있는 국내 10대 건설사들의 실적에 비상이 걸렸다. 사업진행을 가정하면 예정PF사업의 잠재손실률이 절반에 육박할 것으로 분석됐기 때문이다.

20일 건설업계에 따르면 예정PF는 금융비용 증가와 부동산 가격하락의 이중 함정에 빠져 잠재손실폭이 확대되는 양상이다.

분양과 매각을 통하여 예정 PF 잠재손실 중 일부는 진행 사업으로 전이되거나 현실화됐지만 금융비용 증가, 부동산 가격하락에 따라 예정 PF의 부담이 여전하기 때문이다.

한국신용평가는 예정 PF사업과 관련한 잠재손실은 2012년 3조4천억원에서 분양 진행 등으로 약 2조원까지 감소했다가 추가 금융비용과 가격하락에 따라 악화된 사업마진으로 2013년 3분기 말 다시 3조7천억원 내외로 증가했다고 추정했다.

한신평은 또 PF잔액 대비 예정 PF잠재손실률은 2012년 32.4%에서 2013년 48.3%로 높아졌고, 분양규모 대비 예정 PF 잠재손실률도 2012년 8.9%에서 2013년 14.0%로 상승했다고 덧붙였다.

향후 부동산 경기 회복에 따라 잠재손실폭이 줄어들 수 있으나 건설사들이 보유한 예정PF사업이 부동산경기가 본격적으로 침체하기 전인 2008년 이전에 토지 취득을 시작한 비중이 84%에 달하는 점은 문제다.

예정PF사업은 상대적으로 사업성이 양호한 현장이 먼저 분양되는 경향이 있어, 아직 삽도 뜨지 못한 현장은 사업성이 몹시 나쁜 것으로 볼 수 있다.

지역별로 PF잔액대비 잠재손실률이 큰 곳은 지방보다는 수도권인 것으로 추정됐다. 한신평은 지역별 잠재손실률이 경기 동부(74.4%)와 경기서부(66.4%), 인천(66.4%)이 60%가 넘고, 경기남부(49.9%)와 서울(49.1%)은 50%에 육박한다고 진단했다. 반면 경북이 7.3%, 부산 0%, 경남 13.2%, 대전충청 8.3%에 그쳤다.

향후 예정PF사업의 손실 처리 여부는 건설사 실적과 신용등급에 지대한 영향을 줄 수 있는 변수가 될 전망이다. 작년 해외사업장의 대규모 손실 반영으로 '어닝 쇼크'를 겪고, 자본확충에 나서는 대형사들에 또다른 악재가 될 수 있기 때문이다.

신평사 관계자는 "예정PF사업의 잠재적인 손실로 건설사들의 자기자본도 일정 부분 추가 손상될 여지가 있다"며 "앞으로는 예정사업 잠재손실이 확대된 점을 반영하여 PF잔액 등을 기반으로 사업 리스크를 보수적으로 추정해야 한다"고 설명했다.

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