안기태 우리투자증권 연구원은 13일 보고서를 통해 시장에서는 중국의 부채증가 속도가 아일랜드, 스페인과 비슷하단 점을 문제삼고 있지만 이를 중국과 단순 비교하는 것은 무리라고 설명했다.
안 연구원은 EU(유럽연합)와 중국 모두 국내총생산(GDP) 대비 부채 비율이 2002년에서 2007년간 50%포인트 이상 증가했지만, GDP 대비 기업의 부채 비율은 중국이 110%, 유럽이 280%로 중국이 훨씬 낮은 편이라고 강조했다.
그는 중국의 기업부채가 많긴 하지만 자산대비 부채비율은 60% 수준에 그치는 데다 일부 한계기업의 부채상환이 문제가 되고 있을 뿐 기업들의 전반적인 부채상황능력은 양호하다고 진단했다.
그는 그림자 금융에 대한 우려도 중국의 신탁상품이 100만 위안 이상 매입하는 내국인 투자자만 거래가 가능하고, 1월 신탁대출 증가율도 전년동월대비 49.3% 급감한 점을 근거로 우려할만한 일이 아니라고 설명했다.
그는 또 위안화 가치 하락에 따른 핫머니 유출 우려에 대해서는 당국이 위안화 레벨을 조정 중으로 위안화는 결국 추가적인 절상 기조로 돌아설 것으로 내다봤다.
안 연구원은 중국 주식시장에는 버블이 없고 부동산 시장도 주택거래 위축이나 가격급락이 관찰되지 않아 부동산 가치 하락으로 기업의 부채 지급능력이 급격히 악화될 가능성은 낮다고 판단했다.
안 연구원은 부채상황능력이 낮은 한계기업의 구조조정은 지속될 것으로 보이지만 이는 오히려 대형업체 수익성 개선에는 긍정적일 것으로 기대했다.
그는 7일물 상하이 은행간 단기금리도 3% 수준에서 안정되고 있어 시장 일부에서 제기되는 중국 금융위기론은 과도하다고 지적했다.
djkim@yna.co.kr
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김다정 기자
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