삼성선물은 28일 '2019년 환율전망' 보고서에서 국민연금의 기금적립금이 증가하고, 해외자산비율도 높아지고 있는 것을 근거로 이같이 추산했다.
국민연금은 '2019∼2023 중기자산 배분계획'에 따라 해외주식 비중을 올해 17.7%에서 내년 20%로 크게 늘릴 계획이다.
8월 말 기준 해외주식 비중은 19.0%, 규모는 123조 원에 이르지만 달러 강세 및 주가 상승분이 반영됐다는 점을 고려하면 내년에도 해외주식을 대거 매수할 가능성이 크다.
삼성선물은 국민연금이 해외 채권 100% 환 헤지 전략을 마무리한 뒤, 내년에도 적극적으로 달러를 매수할 것으로 전망했다.
환 헤지 포지션을 풀면서 작년과 올해 약 100억 달러씩 생겼던 달러 매수세가 사라지는 게 국민연금 입장에서는 오히려 달러 매수 물량 부담을 줄일 것이라는 견해다.
이는 최근 보고서를 내놓은 뱅크오브아메리카(BOA)의 전망과 대비된다.
BOA는 "국민연금이 계획대로 올해 말까지 환 포지션을 전부 오픈하면, 내년에는 달러 매입 규모가 감소할 전망"이라고 주장한 바 있다.
서울 외환시장 전체적으로 달러 순매도 규모가 확대하고, 다른 아시아 경쟁국 통화 대비 원화가 상대적으로 강세를 보일 수 있다고 BOA는 예상했다.
그러나 삼성물산은 수급상 공급 우위 흐름이 약해질 것으로 분석했다.
경상수지 흑자가 올해 700억 달러에서 내년 620억 달러로 감소함과 동시에, 반대 방향에서 연기금 및 보험사의 해외투자가 증가할 것으로 판단했기 때문이다.
내외 금리 차 확대 등으로 원화 채권 매력이 축소되는 등 외국인의 한국 자산 투자 여력은 제한될 것으로 삼성선물은 내다봤다.
ddkim@yna.co.kr
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김대도 기자
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