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│정원석 DGB자산운용 │
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│미국채 10년물 금리가 3%를 보기는 힘들 것 같다. 국고채 10년물 금리도 2.8% │
│가기 쉽지 않을 것이다. 국고 3-10년 스프레드는 50bp 수준인데 40~60bp 범위에│
│서 등락하되 더 플랫될 것으로 본다. 시장은 이탈리아 문제로 놀랐다기보다는 │
│그동안 숏에 치우진 마음이 중심을 옮기는 과정인 듯하다. 미국 올해 성장률 전│
│망치 평균이 2.8% 정도인데 금리가 2.8% 이상 넘는 것은 어렵다. 미국도 이에 │
│놀라 하락 조정을 받았다. 사이클 후반부로 갈수록 예상치 못한 지표가 많이 나│
│올 수 있다. 미국의 올해 4번 금리 인상 전망도 19%로 낮아졌다. 그동안 경기가│
│ 좋았던 부분에 익숙했는데, 이에 대해 의구심을 가지는 것 같다. 시장이 방향 │
│전환을 고민할 때 이탈리아 이슈가 터지면서 계기가 된 것으로 본다. 레인지는 │
│크게 의미 없고, 금리는 위쪽보다는 아래쪽에 관심이 더 많아질 것이다. │
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│3년 국고채 금리 │10년 국고채 금리 │
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│2.10~2.30% │2.50~2.90% │
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│김명실 KTB투자증권 │
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│이탈리아 정치불안 확산, 글로벌 안전자산 선호현상 확대에 기인하며 미국채 금│
│리의 상방 경직성 제공할 것. 국내 금리 역시 동조화될 가능성 큰 상황. 다만 │
│이탈리아를 비롯 취약 유로존 국가들의 국채금리 및 금융채 스프레드 확대는 불│
│가피. 유로존 이슈로 ECB 및 BOE, 그리고 Fed의 긴축정책 속도 조절에 대한 기 │
│대감도 형성될 것으로 전망. 한편, 국내 통화정책의 경우 단기적으로 5, 6월 물│
│가상승률 1.5%를 상회할 경우 추가인상 가능성은 유효. 연준의 6월 인상 가능성│
│이 확실시 되는 가운데, 금리역전에 대한 부담감 등을 고려한다면 빠르면 7월 │
│인상도 무리한 수준이 아닐 것. 다만 올해 성장률 3.0%에 대한 논란과 수출의 │
│하방리스크, 고용둔화 등 실물 부분의 중요도를 고려한다면 사실상 추가인상의 │
│명분은 여전히 크지 않을 것으로 판단. 다만 빠르게 하락한 금리 수준에 따른 │
│차익실현 압력도 높을 것. 상반기 보험사들의 투자패턴을 보면 10년 기준 2.75%│
│대에 매수가 형성되었다는 점을 고려할 때 2.60% 중반 이하에서 하방경직성 형 │
│성될 것으로 전망 │
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│3년 국고채 금리 │10년 국고채 금리 │
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│2.10~2.25% │2.60~2.75% │
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│김지만 현대차투자증권 │
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│5월과 유사한 전약후강 장세를 예상한다. 현재 강세의 지속성과 레벨에 의문을 │
│가질 수 있다. 당분간 3년 이하 채권으로 대응이 필요하다. 장기물은 6월 FOMC │
│이후 더 좋은 기회가 있을 것이다. 6월 미국의 추가 금리 인상과 점도표 상향 │
│등을 고려하면 장기물 금리는 추가 상승 가능성이 있다. 스와프 레이트 마이너 │
│스 폭 확대로 우호적인 여건이 지속되면서 당분간 외국인 수급이 우호적일 것이│
│다. 정부에 이어 한은도 고용을 고민하기 시작. 6월 고용지표가 부진한 경우 올│
│해 4분기 또는 내년 1분기로 금리 인상이 미뤄질 가능성이 있다. │
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│3년 국고채 금리 │10년 국고채 금리 │
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│2.15~2.30% │2.70~2.80% │
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│반승철 신한금융투자 │
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│5월 금통위가 만장일치 동결됨에 따라 국내 통화정책 기대 약화로 단기구간 대 │
│기매수세 분위기 지속될 것. 유로존 내 정치적 노이즈로 인한 국면에서 벗어난 │
│후 대외금리가 재차 상승하더라도 50년 발행 및 분기말 우호적인 수급 여건으로│
│ 인해 국내 시장 견조할 것이며 레인지에 갇힌 장이 오래 지속될 것으로 전망. │
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│3년 국고채 금리 │10년 국고채 금리 │
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│2.10~2.30% │2.50~2.85% │
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│심창훈 신영자산운용 │
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│ 6월 미국은 고용과 물가가 견조하게 나올 것으로 예상되며, 기준금리를 인상할│
│ 것으로 예상. 다만 이미 시장에 반영되어 있고, 연준의 물가가 대칭적 2% 하에│
│서 점진적 통화정책 스탠스를 보여서 시장영향은 크지 않을 것으로 생각. 한편 │
│최근 유럽의 지표 부진 및 정치적 불확실성은 금리 하방 요인으로 작용할 것으 │
│로 예상. 국내 금리는 고용과 물가가 부진한 가운데 만장일치 금리 동결이 이어│
│지고 있고 추가 금리 인상이 불확실한 상황. 미국의 무역 관세로 인한 수출 감 │
│소 가능성 및 하반기 건설투자 부진 가능성은 금리 상단을 제약하는 요인. 다만│
│ 아직까지 한국은행의 금리 인상 가능성이 남아 있으므로 금리 하단 또한 지지 │
│될 것으로 예상. │
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│3년 국고채 금리 │10년 국고채 금리 │
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│2.15~2.25% │2.60~2.78% │
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│조용구 신영증권 │
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│6월 시장금리는 상저하고 흐름 속 전월 대비 다소 낮은 레인지에서 등락 예상. │
│미국 물가가 6~8월 중 높은 수준까지 상승할 것으로 예상되고, FOMC에서 연준의│
│ 점도표 상향 가능성이 존재하나 공격적인 금리 인상 가능성은 다소 완화 국면(│
│일단은 연 3회가 유지될 가능성이 높아 보임). 또한 이탈리아 정치 이슈로 안전│
│자산 선호 심리도 반영되면서 미 국채 10년물 금리는 최대 2.70% 부근까지 일시│
│적인 하락 가능. 국내 기준금리 인상 시기는 추가적으로 지연될 가능성이 높고,│
│ 하반기 경기 둔화 우려도 존재해 금리 상승세 둔화 예상. 다만 금통위 의사록 │
│과 FOMC 재료를 소화하면서 시장금리는 일정수준 반등할 수도 있을 것. 커브는 │
│월초 다소 플랫된 이후 월말로 갈수록 스팁 전환 전망. 국고채 10-3년 스프레드│
│ 45~54bp 레인지 예상 │
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│3년 국고채 금리 │10년 국고채 금리 │
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│2.13~2.30% │2.58~2.80% │
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│오석태 소시에테제네랄(SG) │
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│미국 및 우리나라 경기에 대한 근본적인 견해는 변화 없음. 당분간 미국 금리 │
│상승에 영향을 받을 것으로 예상. 당사는 미국 경제가 2019년 하반기에 불황에 │
│빠질 것으로 보고 있으며, 이에 따라 Fed의 금리 인상은 올해(세 번)가 마지막 │
│이라고 예측. │
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│3년 국고채 금리 │10년 국고채 금리 │
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│없음 │3.00% │
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│레오우 유진 DBS │
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│일반적으로 한국 10년물 금리는 미국 10년물 경로를 따를 것으로 예상. 단기적 │
│으로는 북한과 관계 개선이 강세 요인으로 작용할 수 있음. 외국인 투자자가 향│
│후 몇 달간 원화 채권 보유 규모를 더 늘릴 것으로 예상 │
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│3년 국고채 금리 │10년 국고채 금리 │
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│없음 │2.9%(올해 말) │
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(서울=연합인포맥스)
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