연기금들이 주로 코스피 대형주 위주로 포트폴리오를 재구성하다 보니 대형주 하락장에서 타격을 크게 입은 것으로 분석됐다.
9일 금융투자업계에 따르면 국민연금의 지난해 국내주식 수익률은 -16.9%로 BM을 1.27%포인트 하회했다.
우정사업본부 예금사업단과 보험사업단의 지난해 국내주식 수익률은 각각 -16.32%, -15.95%로, BM을 각각 0.67%포인트, 0.3%포인트 밑돌았다. 공무원연금의 국내 주식 수익률은 -17.79%로 BM에 1.17%포인트 못 미쳤다.
국민연금 등 연기금들은 패시브 운용이 시장의 대세가 되자 중소형주 보다는 삼성전자를 필두로 한 정보기술(IT) 대형주 투자에 적극적으로 나서기 시작했다.
국민연금은 2016년 강면욱 전 기금운용본부장(CIO) 취임 이후 국내주식 포트폴리오를 대형주 중심으로 재편했다. 기존 패시브팀은 패시브투자팀으로, 액티브팀은 위탁투자팀으로 명칭을 바꾸면서 패시브 투자를 강조했다.
이에 국민연금은 2017년 국내 주식 시장 활황 속에서 26.31%의 수익률을 기록하면서 BM인 코스피를 2.15% 웃도는 성과를 거뒀다.
반면 지난해는 미·중 무역 전쟁과 글로벌 금리 인상에 삼성전자와 SK하이닉스 등 대형주가 하락하자 수익률이 급락했다.
올해 다시 코스피 대형주가 살아나자 1월 말 기준 국민연금 국내주식 수익률이 벤치마크를 0.41% 웃돌아 대형주의 성과에 크게 의존하는 모습을 보였다.
연기금의 한 주식 운용역은 "국민연금이 국내주식 포트폴리오 전략을 대형주 위주로 바꿨는데 이 때문에 코스피 하락 폭보다 국내주식 수익률이 더 하락하는 모습을 보였다"고 분석했다
다른 연기금의 주식 운용역은 "지난해 대형주들이 하락하면서 국내주식 수익률이 높지 않았지만, 올해 상반기 회복세에 있다"며 "시장 변동성 확대 속에서 주도주가 없는 것이 연기금 주식 운용을 더 어렵게 하고 있다"고 말했다.
kphong@yna.co.kr
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홍경표 기자
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